券业龙头调低贵州茅台目标价至2246元，仍维持“买入”

中新经纬4月11日电 一个月前还称“呈现历史上最佳之态”的买入券业龙头日前调低贵州茅台目标价：2246元/股。

中信证券发布报告显示，券业茅台目标价为2246元/股。调低2021年2月，贵州中信证券给出的茅台目标目标价是3000元/股。

在去年中信证券给出3000元/股的价至目标价后，贵州茅台股价在触及2627.88元/股的元仍高价后一路下行，2021年8月一度跌至1500元附近。维持2022年1月底2000元“一日游”之后便随大盘调整。买入截至4月8日收盘，券业贵州茅台报收1784元/股，调低离3000元的贵州目标价还有些距离。

中信证券在研报中称，茅台目标3月中旬以来，价至飞天茅台批价淡季回落，元仍月底出现急跌，近几日批价急跌大概率与投机投资客的抛售有关，另外，俄乌局势、疫情等因素都对短期白酒消费带来了不利影响，茅台酒批价短期恐面临一定压力。

尽管调低了贵州茅台的目标价，但中信证券依然给出了“买入”评级。中信证券提到，预期供不应求仍将是茅台酒的最主要特征，也是社会库存逐步消化的基础，更是未来支持其批价稳步上行的动力。

对于中长期茅台价格展望，中信证券认为“长远看投资投机需求下降挤出的价格泡沫有利于企业真实价值的夯实，社会库存的消化有利于未来批价健康回升”，还认为“2022年茅台酒量价空间宽裕，15%收入增长目标确定性强”。

另据Wind显示，4月4日，华泰金控将贵州茅台目标价由2431元下调至2348.64元。

业绩方面，数据显示，2021年，贵州茅台实现营业总收入1094.64亿元，同比增加11.71%；利润总额745.28亿元，同比增加12.59%；归属于上市公司股东的净利润为524.60亿元，同比增加12.34%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为525.81亿元，同比增加11.84%。

据Wind数据，2021年归母净利润12.34%的增速为贵州茅台近五年来最低增速。Wind数据显示，贵州茅台2017年至2020年归母净利润增速分别为61.97%、30.00%、17.05%和13.33%。

另外，贵州茅台称，经公司初步核算，2022年第一季度，公司预计实现营业总收入331亿元左右，同比增长18%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润166亿元左右，同比增长19%左右。（中新经纬APP）