股债都小心翼翼 全球市场屏息以待今晚美国CPI

华尔街见闻

面对即将于今晚公布的股债美国9月CPI数据，市场一改8月数据公布前的心翼息待‘高调’姿态，投资者变得十分小心翼翼，翼全在预计9月通胀或将持续升温之后，球市只愿在旁观望。场屏

因此，今晚相比于当时美股连涨四日齐创两周新高的美国壮观景象，隔夜美股标普纳指六连跌至两年新低，股债道指抹去逾210点涨幅转跌，心翼息待美债收益率小幅下行，翼全超预期的球市美国9月PPI数据，支持加息至限制性利率的场屏鹰派美联储会议纪要均致使低迷行情上演。

眼下市场正在极力吸取教训，今晚即便承受下跌行情，美国也不愿再重蹈覆辙。股债当时在重磅8月CPI数据公布之前，正是由于投资者预期美国通胀即将见顶，故力推大涨行情上演，然而超预期通胀数据诱发暴利加息恐慌，美股集体创下两年内最大跌幅，道指狂泻1200点，美债收益率飙升。

9月CPI或仍处高位，核心CPI可能回归至3月峰值

目前外界普遍预计，虽然近几个月汽油及二手车价格增速降温，但是由于受到租金和食品成本上涨的推动，9月CPI数据或将继续保持高位，同比增速较8月有所放缓，家庭财政状况仍难掩冲击。

根据道琼斯统计数据，经济学家预计9月CPI将同比上涨8.1%，较8月8.3%有所下降，但环比增速将从8月的0.1%上行至0.3%。

持续火热的核心CPI数据颇受市场瞩目。在剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI数据或将环比上涨0.4%，低于8月份的0.6%。核心CPI预计将同比上涨6.5%，高于8月份的6.3%。

如果该预期兑现，则意味着核心CPI数据将再度回归至3月份时的峰值，创下1981年以来的最快增速。值得关注的是，在租房成本方面，由于美联储激进加息致使抵押贷款利率大幅飙升，助推租金急剧上行，考虑到该成本占据整个核心支出的三分之一，租金成本将成为通胀高烧难以降温的最新阻碍。

媒体称，毕马威首席经济学家Diane Swonk最新表示：

核心通胀将会攀升至更高水平，因此从很多方面来看它仍是一个尚未见顶的通胀数据，供给侧冲击的风险仍然很大。

美国银行首席美国经济学家Michael Gapen表示：

核心通胀数据尚未下降反映出市场供不应求．．．．．．这意味着美联储必须抑制比预期更多的需求。

9月CPI超预期会如何？‘感觉就像又要跌5%。’

正如前文提及，在8月超预期CPI数据公布后，市场一片哀嚎，用惨淡行情予以回应。那么如果9月CPI再度超预期上行，市场又会作何反应？考虑到超预期CPI会导致市场对利率重新定价，股票估值将被拉低。

对此摩根大通的交易部门表示，任何高于此前8月8.3%的数据都会给股市带来剧烈冲击。当时超预期8月CPI数据公布后，标普500指数重挫4.3%。

摩根大通分析师Andrew Tyler团队在周一报告中写道：

感觉就像又要跌5%。

摩根大通Mike Feroli等经济学家预计，如果9月CPI数据处于8.1%至8.3%的区间之内，标普400指数将下跌1.5%至2%。

美国银行Gapen提及：

如果CPI数据走强，市场就会抛售，股市不会喜欢．．．．．．即使CPI数据稍微走低，市场也会认为就业市场依旧强劲，美联储将加息75基点。

美联储12月再度加息75基点‘箭在弦上’？

此次9月CPI将是11月FOMC会议之前最后一次通胀数据公布，虽然不会改变美联储在11月的政策路径（市场普遍预期加息75基点），但是可能会改变其在12月的货币政策方向。

一旦9月CPI高于市场预期，叠加同样强于预期的就业市场状况，或将引发市场对美联储采取进一步加息的担忧，预计美联储可能会在12月加息75个基点。

正如摩根大通Tyler在报告中表示，通胀走强将促使债券市场重新定价，从而增加12月再度大幅加息的可能性。

华尔街见闻此前提及，野村美国经济研究团队已经将其对美联储利率峰值的预测上调至5.25%-5.50%：

我们将利率峰值预测上调75个基点至5.25%-5.50%，现在预计今年11月和12月加息75个基点，随后在明年2月加息50个基点，3月加息25个基点。

编辑/lydia