光大证券：维持百度集团-SW买入评级 目标价升至165港元

发布研究报告称，证券至港维持（09888）“买入”评级，维持公司或增加AIGC等方向的百度研发投入，小幅下调2023-24年Non-GAAP归母净利润预测至228/261亿元人民币，集团价升新增2025年Non-GAAP归母净利润预测292亿元人民币。买入目标分别予23年广告/智能云/其他业务12x PE/4x PS/4x PS估值，评级目标价升至165港元。证券至港考虑广告和智能云有望回暖，维持AIGC、百度Apollo等业务具备增长潜力，集团价升23年营收有望恢复增长。买入目标

报告提到，评级2月22日，证券至港公司发布2022年四季度及全年业绩公告。维持22Q4业绩超预期，百度实现总收入330.8亿元人民币，同比增长0%；Non-GAAP归母净利润53.7亿元，同比增长32%，对应净利率16%，同比上升3.9pcts。该行认为，疫情下营收同比持稳展现韧性，降本增效助力盈利超预期。

此外，AIGC成各业务增长新引擎，期待3月“文心一言”表现。借助云基础设施-飞桨深度学习框架-基础模型-应用四层构建AI全栈能力，百度有望打造中国版ChatGPT。3月将推出大语言模型“文心一言”，对内赋能搜索、智能云、智舱等业务，对外获得400+生态伙伴合作订单，有望迎来AI技术红利期。