“现金为王”回归？资深策略师罗列四大理由“劝退”过度囤积

来源：金十数据

货币市场账户中的现金为王现金总额达到了创纪录的4.8万亿美元，散户正在大举涌入。回归但资深策略师警告，资深这些代价需要考虑．．．．．．

一位资深市场策略师表示，策略现金不再是师罗垃圾，它的列大理由吸引力正随着收益率飙升和今年股市上涨失去动力而增加，然而，劝退投资者仍有理由对将大部分资金投入该资产类别的过度策略保持谨慎。

根据Investment Company Institute的囤积数据，当前货币市场账户中的现金为王现金总额达到了创纪录的4.8万亿美元，仅散户投资者在过去一周就增持了99亿美元的回归货币市场基金，使其在货币市场账户中持有的资深现金总额达到了1.79万亿美元。

这一资本流动趋势凸显了市场的策略不安情绪，而标普500指数今年早些时候上涨近9%所流露的师罗乐观情绪已经退潮。

最近的列大理由市场抛售进一步增强了投资者持有现金的意愿。由于通胀数据高于预期，标普500指数连续第三周下跌。与此同时，对美联储加息幅度可能超过预期的押注推动美国国债收益率飙升。美国2年期国债收益率突破4.8%，创下2007年以来的最高水平。

Riverfront Investment Group全球战略主管道格·桑德勒（Doug Sandler ）在一份报告中写道，投资者渴望将更多的长期投资资金分配给现金和现金等价物，如货币市场、国库券和定期存单。但他仍告诫投资者提防现金的诱惑。这位从业30多年的策略师表示：

“现金在危机期间给人安全感，但这是有代价的。崩盘后，许多投资者变得更加谨慎，但随后再次发生崩盘的可能性并不大。”

以下是桑德勒列举的四个不要囤积过多现金的理由：

1）股票经常跑赢现金

桑德勒提到了沃顿商学院教授杰里米·西格尔及其研究伙伴杰里米·施瓦茨的研究成果，他们发现自1871年以来，股票在79.5%的时间内跑赢债券，在85.4%的时间内跑赢现金。

2）股票更符合投资者对增长的渴望

根据Riverfront的Price Matters估值框架，自1926年以来，美国大盘股经通胀调整后的实际回报率约为6.4%。桑德勒进一步解释道：

“虽然实际回报率每年都不同，但自那时以来，大盘股在94%的滚动7年周期里都录得了正回报。”

3） 通胀侵蚀现金价值

现金并不安全，因为其通胀可能会侵蚀其价值。桑德勒指出，在过去30年中，通胀每年对投资组合的影响约为2.5%。

4）现金的购买力损失通常比股票损失更持久

桑德勒说，从1926年到2021年，美股的损失最终都会恢复。但失去的购买力通常一去不复返。一旦价格上涨，就不会回落，除非是在极少数情况下，例如电子产品。他举例称：

“根据美国退休人员协会（AARP）的数据，50多年前（1972年），咖啡每磅0.66美元，汽油每加仑0.36美元，福特野马一辆2510美元，邮票一枚仅0.08美元。现在已经大为不同。”