光大期货0307趋势观察：纯碱仍不具备做空逻辑

【现状】

截至3.7收盘，光大观察05合约仍处技术性偏强区间，期货趋势同时，纯碱纯碱现货表现良好，具备供需偏强。做空

【供需】

基于上周最新数据，逻辑浮法日熔量增加0.38%至160130t/d，光大观察光伏玻璃日熔量维持81380t/d不变，期货趋势重碱刚需稳重有升。纯碱纯碱企业周度开工率再度提升2.6%至93.3%，具备并保持在近5年的做空最高水平，但即便如此，逻辑纯碱产销仍然提升到了106%左右，光大观察且轻、期货趋势重碱的纯碱产销水平均能达到100%以上。在需求稳定，且企业订单小幅增加的背景下，纯碱厂库大幅下降13.68%至25.25万吨，同时，华北地区重碱价格调升150元/吨至3150元/吨，轻碱价格调升50元/吨至2850元/吨，表明现货供需延续坚挺格局。（数据来源：光期研究、WIND、公开资料）

【结论】

近期，05合约在突破调整通道后开启横盘震荡，在新增驱动出现之前，盘面或维持区间运行，短期关注下方2860支撑与上方3000阻挡。值得注意的是，考虑到05合约整体仍处技术性偏强区间，加之纯碱现货供需偏强，且盘面贴水在现货报价上调后进一步扩大，因此，多单思路者在支撑附近择机尝试属合理范畴，而空单思路者在盘面向下突破60EMA后再进行尝试则更为稳妥。

【关注】

后期，除了玻璃行业的需求兑现情况外，交易者还需关注近期下游的原料补库情况。在下游企业原料库存经不断消耗而降至偏低水平的情况下，其潜在的刚需补库行为或将带动纯碱库存继续下降。

撰稿：姚涛

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