现货涨势放缓，鸡蛋高基差有望修复？

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近期受中秋节、现货开学季的涨势消费提振，叠加部分地区疫情的放缓复反复，现货价格连续反弹至同期高位。鸡蛋现货的高基强势并没有带动鸡蛋期货盘面转强，基差依旧处于大幅升水状况。望修但在政策“保供稳价”的现货背景下，待传统消费节日过去之后，涨势现货价格强势局面或将会有所改变。放缓复且01主力合约盘面距完全成本也并不远，鸡蛋养殖成本附近存在一定支撑，高基所以短期高基差的望修状况想要延续具有一些难度。当下鸡蛋的现货基本面现状如何，能否支持未来基差升水幅度收窄？涨势

鸡蛋期货价格指数（周线级别）

蛋鸡存栏环比回落

国内蛋鸡存栏方面，年内的放缓复拐点在出现在6月份。延淘的出现和新开产蛋鸡数量的环比增加使得6月蛋鸡存栏大幅增加，7月份仍维持高位，8月份小幅回落，量都高于去年同期。存栏的增加、饲料原料悲观的预期、经济下行压力对消费信心的冲击使鸡蛋远月价格呈现弱势。展望近期供应，9-10月新开产蛋鸡对应的鸡苗是5-6月，而5-7月由于高温和高成本，鸡苗补栏积极性不足，月环比增速为负。淘汰鸡在7月份开始逐渐增加后，最近数量减少，短期没有那么多待淘老鸡。因此暂时存栏环比或继续小幅调减。

节后需求或有放缓

8月中旬以来，由于传统节日和开学季提振，现货价格大幅走强。同时部分地区疫情的反复，恐慌性备货增加，同样起到推波助澜作用。现在鸡蛋的产销区平均价格已接近6元/斤。参考相关商品生猪，在现货价格接近24-25元/公斤之后，“保供稳价”政策密集出台，抑制生猪上涨势头。所以未来随着节日的走出，结合政策因素，蛋价恐难再有大的上行空间。

山东青岛鸡蛋价格季节性分析

成本重心小幅下移

年初由于南美干旱天气、俄乌冲突等原因，饲料原料玉米和豆粕价格大涨，部分国家出现了粮食贸易保护主义。年中黑海地区粮食出口紧张状况缓解，海外加息潮等因素缓解了粮食价格较高的情况。饲料价格高位小幅回落，但依旧处于历史偏高位置。斤蛋养殖成本也从上半年的4.1-4.2元/斤，回落至现在的3.9元/斤附近。成本支撑重心小幅下移。展望未来，年内极端天气的侵扰增多，内外部未有增量预期，因此饲料价格可能会具有一定的韧性。

蛋鸡饲料价格（单位：元/公斤）

据饲料工业协会数据，1-7月全国工业饲料总产量16111万吨（同比-4.7%），其中蛋禽饲料产量1792万吨（同比-4.7%）。配合饲料总玉米占比30.3%（同比+7.4%），豆粕用量占比15.6%（同比+1.6%）。陈化稻谷等一些饲用粮食和玉米比价替代关系，可以作为成本端的关注点。

基差月差升贴水分化

现货价格高企，远月预期悲观使鸡蛋基差升水幅度扩大。基差呈升水价格结构，月差呈贴水价格结构。截至今天收盘，主力合约鸡蛋2301基差超过+1500。

青岛鸡蛋基差

鸡蛋期货综合观点

综上所述，金九银十传统消费旺季到来，加上稳增长政策不断出台，整体消费缓解可能会有回暖。供应端短期蛋鸡存栏有环比小幅减弱预期，需求在中秋节后或有放缓。成本方面，现货价格高企养殖利润环比改善，成本重心小幅下移。再结合政策保供稳价和相关替代商品价格，鸡蛋高基差状况有望修复。未来重点关注鸡苗补栏、消费改善、疫情等因素的影响。

■文章部分数据来源于农业农村部、饲料工业协会、wind，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！