2022全球教育风投减速：中国占比骤降，欧洲会成为下一个引领者吗？

记者 | 查沁君

经历了早前“暴风式”的全球吸金之旅，全球教育科技领域的教育减速风险投资速度已然放缓。

据市场分析平台HolonIQ数据显示，风投2022年全球教育科技融资下降49%，中国占比骤降一大原因是欧洲“双减”政策极大减少了中国教育公司的融资。

另据欧洲市场分析平台Dealroom数据，为下过去疫情三年，个引全球教育科技投资份额中，全球中国市场金额占比从2020年的教育减速55.4%骤降至2022年上半年的1%。截至去年10月，风投2022年全球教育科技初创公司获得约76亿美元的中国占比骤降风险投资。

2021年的欧洲资本洪流让位于冷静的2022年，在通胀和利率上升的为下持续斗争中，公司估值和投资情绪出现回落。个引对于美国教育科技公司来说也在所难逃。全球

据美国教育风投基金Reach Capital对Pitchbook、Crunchbase及内部数据分析，美国教育科技公司2022年的融资总额为52亿美元，同比下降37%。

但从更长远的历史角度来看，2022年的教育科技项目数量轻松超过了疫情前几年的总和。去年，教育科技占美国所有风险投资的2.1%，仍然是过去十年的两倍左右。

全球教育科技融资的下降主要是体现在后期融资的减少。与2021年上半年的高点相比，2022年一亿美元以上的巨额融资数量几乎减少了一半。但早期轮的规模（种子轮到B轮）仍处于上升轨道，2022年较2020上半年增长33%。

全球教育科技公司的综合价值 图源：Dealroom

按价值计算，教育科技仍是规模最小的行业之一，但教育私营企业的增长水平已与医疗等更成熟的行业相当。2022年教育私营企业的价值自2021年底以来增长了13%。

相较之下，教育上市公司在公开市场上的估值大幅下调。截至2022年10月，其估值总额约430亿美元，较2021年底同比下降49%。

这一点也反映在头部公司的表现上。例如美国大型公开在线课程项目Coursera（NYSE：COUR）和2U（NASDAQ： TWOU）等mooc提供商的业绩大幅下滑。Coursera的收入低于预期，去年二季度亏损扩大，学位业务增长乏力，同比下降4%，学生入学率低于预期。

“我们很惊讶地看到，像高等教育传统上被认为是逆周期的领域，表现也不佳。我们从未期望高等教育市场会萎缩，因为历史证明，在充满挑战的时期，针对这一年龄段的解决方案的需求本身就在增长。”欧洲媒体研究和全球教育研究活动负责人Thomas A． Singlehurst在Dealroom报告《教育科技的发展：私人和公共市场的活动》（下称《报告》）中称。

好消息是教育科技仍然是一个巨大的市场。

Dealroom指出，教育在数字化的早期阶段是一个6.5万亿美元的行业，其中只有不到4%做到数字化。与卫生等规模类似的其他市场相比，资金严重不足，今年对教育科技公司来说有很高的不确定性。

左图：2022年各国私营教育企业价值总和  右图：较2021年的价值增速 图源：Dealroom

从全球范围来看，欧洲教育科技初创公司表现亮眼，2022年上半年引领投资增长，吸引了全球教育科技资金的21%，高于2021年全年的12%。

按私营企业价值总和计算，欧洲是主要教育技术地区中最小的市场，但增长速度第二快，领先于美国，落后于正在开辟道路的印度。中国的份额位居第二，但增速仅为0.3%，明显落后于其他国家。

欧洲会成为教育科技领域的下一个引领者吗？

与印度、中国、美国等其他成熟市场相比，欧洲教育科技行业一直很复杂，因为欧洲大陆并非一个单一的大市场。

“大多数欧洲市场都有良好的增长潜力，例如，土耳其和波兰有巨大的机会。” 奥地利校外在线一对一辅导机构Go Student创始人Felix Ohswald在上述《报告》中称，包括DACH（德国、奥地利、瑞士）、法国、英国、西班牙、意大利在内的五大欧洲市场为该公司贡献了较大的份额。

Felix Ohswald还表示，教育科技上市公司过去几年受到严重打击。不久，可能会出现私募股权公司（private equity firms）以具有吸引力的价格收购公共教育科技公司（public Edtech companies）的情况，并将其再次转变为私营企业。

Dealroom数据显示，仅2022年九个月里的并购活动已经超过2020全年水平。随着市场整合加剧，行业里大公司的收购步伐未曾停止，如印度超级独角兽BYJU’S、Go Student等。

目前全球已有70家教育科技独角兽企业。独角兽公司的数量较2021年的高点有所放缓。

2022年有九家新的独角兽公司加入，其中包括两家印度教育科技公司PhysicsWallah、LEAD，美国技能软件公司Skillsoft、加拿大K12课后辅导平台Paper、英国前首相Tony Blair的儿子Euan Blair创办的学徒制教育公司Multiverse等。

2022上半年全球教育科技初创企业的投融资数据及变化 图源：Dealroom

从赛道来看，与2021年相比，所有教育科技领域的融资都有所放缓，高等教育和学前教育受到的冲击最大。K12领域在2022年上半年吸引了最多的资金，达26亿美元。

以美国为例，2022年前10笔交易共融资18亿美元，占总融资额52亿美元的三分之一以上。吸金最多的一家来自K12教育科技公司Paper，去年2月宣布完成约2.7亿美元的D轮融资，此轮融资距其上一轮1.23亿美元的融资还不到一年。

Reach Capital认为，推动这些交易的主要动力之一是，K12学校正受到入学人数下降和人员短缺的影响，于是向市场力量寻求更多帮助。

美国教育进展评估（NAEP）的结果同样证实了所有人的担忧：数学和阅读成绩大幅下降，低收入和代表性不足的学生表现最差。作为回应，在联邦ESSER资金的支持下，学区正在投资辅导服务。

这种紧迫感很大程度上推动了诸如Paper等公司的发展，其为K12学校提供辅导和其他教育支持服务，不向学生收费。

虽然K12教育仍是教育科技领域的主导，但企业学习正在获得更大的风险投资份额。据Dealroom，全球企业学习领域的融资份额从2017年的14%上升至2022年的28%。

总部位于欧洲的企业学习初创公司的增长速度比其他地区更快，到2022年为止，它筹集了全球风险投资的36%，高于2021年的18%。

2022年美国教育科技细分领域融资 图源：Reach Capital

劳动力培训在美国的教育科技融资中也占比最大。

据Reach Capital统计数据，2022年美国劳动力培训、K12、高等教育、终身学习、早教的融资数额分别为21亿、14亿、8.496亿、7.369亿、2.103亿美元。

该机构认为，各大公司都在花钱招聘并留住他们想要的人才，每家公司都将成为教育科技公司，因为没有哪个行业能幸免于正在加速进行的数字化转型。

“当超过一半的人力资源主管计划增加培训预算时，投资资金也会随之增加就不足为奇了。去年，亚马逊与Springboard合作，帮助亚马逊员工转型到数据分析和软件工程等高增长领域，其他公司也纷纷效仿。” Reach Capital称。

还有长期被忽略的老年教育市场，尽管小众，但在欧洲代表着一个巨大的未开发机会。

Dealroom认为，与其他发达地区类似，由于预期寿命延长和生育率降低，欧洲人口正在老龄化。如今55岁以上的人口占欧洲总人口的30%，到2050年将增加到42%。“65岁以上的新一代是数字化的，他们愿意参与在线活动并为其付费。”

未来机会或许还存在于新技术的爆发。例如由ChatGPT推动的新一波人工智能工具，已经席卷了学校和初创公司。

长期从事教育科技的企业家和投资者清楚地记得资本稀缺的日子。如今许多领先的全球教育公司，例如Chegg、Coursera、Duolingo、Udemy都是在2006年至2012年经济大衰退前后成立的。

Reach Capital认为，教育科技已经成为一个回报丰厚的产业，那些在限制之下具有弹性和增长能力的公司将处于有利地位，成为未来的市场领导者。